绿色债券发行突破500亿元 相比非金融债券都略胜一筹

从目前已发行的“绿色债券”看，其主要特点有资金用途明确、信用评级较高、本金收益保障和投资主体广泛等几个方面，据媒体统计2016年国内绿色债券累计发行已经突破500亿元且其“绿色”属性受到社会的广泛关注，相比非金融债券都略胜一筹。

对于此现象，业内人士表示主要是由于绿色金融债普遍发行规模较大，能够实际起到降低融资成本的作用。而较之于绿色金融债发行积极，非金融绿色债券发行的积极性似乎不如预期。

国开银行资金局债券承销二处处长吴之雄表示，包含两个原因。首先，相较于绿色债券，绿色贷款具有融资期限和利率的双重优势。以民企协合风电光伏 发电项目为例，贷款期限都在8年以上，部分可达10年以上，而3亿元、3年债券销售都比较困难。

其次，绿色债权由 于其特殊性，额外增加了企业融资成本和时间成本。企业绿色债券仅在理念设计和资金使用要求上有别于普通债券，但在评估认证、材料审核和信息披露等方面远高 于债券，特别是评估认证需企业自行付费完成，额外增加了企业融资成本和时间成本。

此外，绿色债券可持续性取决于所投资项目可持续性，如果不具有商业可持续性，就不可能具有风险收益比的吸引力。“从光伏行业的补贴政策经验来 看，该行业一度恰恰由于政府补贴、政府的有型之手介入过多、准入门槛不严，所有人都是到这个行业里面来，等着政府补贴落自己口袋里面来，造成了行业的乱 象。”

如何降低绿色债券的风险？吴之雄建议目前可行的办法：一是把既有政策更好落地，比如新能源补贴、优先上网等等，这是最基础的；二是适度放松担保公司担保绿色债券的杠杆倍数；三是发展绿色资产证券化产品，通过资产分散化、产品结构化等方式实现内部增信。

不过业内人士也多次强调，绿色债券并没有脱离“债券的本质”，收益风险比仍然是投资人考虑的首要因素。有意愿发行的企业应从自身评估是否适合发行绿色债券。