信用债兑付高峰来临 再次掀起市场狂澜

2016-07-25 15:33:11 编辑:乔维 关键词:信用债兑付高峰来临

自2016年后,债券市场的双向波动加大。本月上半月,受益于风险偏好下降且信用债兑付高峰来临信用债兑付高峰来临,据业内人士分析称或这次变动将再次掀起市场狂澜。 

信用债兑付高峰来临

据统计,2016年非金融企业信用债的到期规模超过5万亿元,比去年增加近45%。从各个月份到期的情况来看,上半年3月至5月份是到期兑付高峰,从到期量分布看,下半年到期量明显高于上半年。兑付高峰加上经济下行压力持续和去产能,下半年的债市依旧难平静。

具体来看,债券到期偿付企业,尤其是处在过剩产能行业的企业,其偿付能力并没有发生明显好转。首先,在经济下行压力持续的背景下,企业赖以运转的现金流不会明显改善。这一点从PPI连续52个月同比下降也可以得到印证,企业通过盈利改善现金流比较困难。

其次,企业从外部获得资金变得更加困难。尤其是在债券市场出现违约后,投资者风险偏好降低,企业发行利率陡然提升,不少企业甚至干脆取消了债券发行。还有不少企业因为信用评级被下调,融资成本高企。另外,在过剩产能行业也面临着银行抽贷和断贷的风险。

当然,违约也分“好的违约”和“坏的违约”。前者,面对债务到期,企业多方筹措资金,甚至不惜“砸锅卖铁”,并与债权人积极沟通,商量延期或者其他兑付方式;后者,就是恶意违约。投资者见不到债务人偿债的努力,更加缺乏沟通。

预防“坏的违约”,最好的办法就是健全相关法律制度。要建立严格的债务人信息披露制度。资金来得清楚,去向也要明白,投资者作为债权人,对资金的使用有知情权。