资产荒掩盖了中国险企的压力 股债尤为严重

近两年来，资产荒掩盖了中国险企的压力，人寿战略性投资布局明显，此前在投资领域更多关注民生领域，当前更多聚焦明星企业、高风险领域。对于投资风格突变的原因以及公司在投资布局上的规划等问题，在股债方面尤为严重。

比如在金融领域，去年先后收购中国邮政储蓄银行和广发银行股权，收购完成后持有其股份分别为不超过5%和43.686%。“大健康”则是中国人寿的发展战略之一，通过投资和战略合作等方式参与健康养老产业，把健康医疗产业投资、健康养老服务和保险结合起来，基于此，中国人寿分别投资了复星医药、康健国际、国药租赁、华大基因等公司，目前正在积极参与爱康国宾的私有化。

事实上，除中国人寿外，中国平安、安邦保险、中国太平等险企都在海外进行投资。研究数据预测，我国保险业的海外房地产投资将于未来几年大幅增加，预计到2019年年底，投资金额将新增730亿美元。投资收益是险企重要的利润来源，在保费快速增长与资本市场环境低迷的矛盾之下，投资压力不言而喻。广发证券研报分析称，包括去年曾上演的险资“举牌潮”，本质上也是由于行业感受到了投资压力，而寻求替代传统投资方式的一种本能反应。

需要注意的是，今年以来，股市波动导致可供出售金融资产变动浮盈下降，预计险企会面临资产减值压力。此外，利率下行不可避免的导致准备金补提的压力，有分析人士指出，中国人寿2015年中报、三季报分别补提准备金41.8亿元和56.6亿元。虽然中报、三季报对准备金进行了相应的补提，但是2016年国寿仍会面临准备金假设调整带来的准备金补提的压力。