万亿理财资金风险渐显 股市持续低迷如雪上加霜

据中央国债登记结算公司发布的《中国银行业理财市场年度报告》得知，万亿理财资金风险渐显。因规模的膨胀加上股市连续持续低迷，简如雪上加霜。

记者了解，银行理财委外投资在去年规模已经超过5万亿元，且增长呈现加速趋势。在股债两市风险不断上升的情况下，庞大的规模也难逃市场冲击。从市场看，该项业务很可能成为下一阶段监管重点。

在大多数银行纷纷加入到委外投资行列中后，银行理财委外投资的规模就滚雪球般的迅速增大。截至2015年年底，共有426家银行业金融机构存续理财产品账面余额23.5万亿元，较2014年年底增加56.46%。根据估算，2015年银行全口径委外规模为16.69万亿元，其中理财委外规模5.17万亿元。

“这个规模在今年上半年是继续增长的，且增速更快。”一家国有大行人士表示，由于行业利润的下滑，银行面临转型需求，而一个方向就是从贷转投。“限于政策上的规定，银行不能直接对外投资，但是却能够委外进行投资。同时，在银行理财规模继续增长和此前市场行情不错的双重利好推动下，委外投资的利润也比较稳定和可观。”上述国有大行人士表示。

该国有大行人士告诉记者，如今市场上存在一种分化，即国有大行和股份行与公募基金、大型券商的合作比较多，而城商行和农商行则看中中小券商和私募基金。“国有大行和股份行对合作伙伴的门槛要求较高，业务理念求稳，收益上有一部分让利，所以选择的多是公募基金和大型券商。城商行和农商行因为资金的成本高，所以对收益更关注一些。”

事实上，由于近期市场上信用债频频违约，委外市场风险也随之提高。上海一位债券基金经理表示，个别的信用事件影响不大，但却是一个信号。“机构一旦踩雷，很可能就会损失惨重。从整个市场看，业内也担心集中爆发信用风险事件，进而传导为系统性风险。”

该人士称，目前债券收益率处于低位，但是银行委外的资金仍然源源不断地流进，监管层担心这些资金会选择一些风险偏好较高的产品进入债市加杠杆博收益，尤其是在信用利差收窄和信用风险增加的背景下，万一杠杆泡沫破裂，风险将会蔓延。